原標題：風口上的電子煙：7家A股公司布局 年入200億

　　中新經緯客戶端7月24日電(董湘依)近年來，越來越多的人意識到香煙對身體的危害，一種模仿傳統卷煙的新型煙草制品“電子煙”在時下十分流行。

　　中新經緯客戶端曾在北京西單的一家商場看到，多位銷售電子煙產品的店員現場演示“吞云吐霧”，但味道卻是淡淡的水果香氣，吸引了不少顧客駐足圍觀。

　　資料圖：美女手持電子煙體驗。 中新社記者 陳文 攝

　　研究顯示，傳統煙草煙霧中有多種已知的致癌物，幾乎會對人體的各個臟器造成損害，煙草的使用是心血管疾病、癌癥、慢性呼吸系統疾病以及糖尿病等非傳染性疾病的主要危險因素。

　　其實大多數煙民都清楚吸煙帶來的危害，但戒煙往往難以一次性成功，便轉而尋求香煙的替代品。于是，近年來一種新生事物開始流行——電子煙。

　　公開資料顯示，中國是電子煙的最大生產地，中國出口的電子煙占世界總產量的90%以上。電子煙的生產制造在中國已經形成成熟的產業鏈體系，行業前景廣闊。

　　在此背景下，國內企業也積極布局電子煙產業。截至目前，A股電子煙相關上市公司共有7家。依附煙草行業的暴利，7家公司在去年創造了218億元的營收，凈利潤合計接近36億元。

　　電子煙漸成為風口

　　從業者感嘆行業暴利

　　據了解，電子煙是一種模仿卷煙的電子產品，有著與卷煙一樣的外觀、煙霧、味道和感覺。它是通過霧化等手段，將尼古丁等變成蒸汽后，讓用戶吸食的一種產品。

　　近年來，隨著人們對健康生活的關注及各國禁煙措施的加強，傳統卷煙市場增長乏力，而以年輕人群為消費主力的全球電子煙市場呈現顯著上升態勢。

　　中國電子商會電子煙行業委員會秘書長敖偉諾此前介紹，2018年全球電子煙產值約160億美元(約1000億元人民幣)。相比2017年，全球產值增長1.3倍，相比2012年，全球產值增長7.6倍。

　　從國內來看，中國吸煙人數約為3.5億人，煙民數量是美國的6-7倍，但目前電子煙在我國的普及率還遠低于歐美等國，市場發展空間巨大。據歐睿咨詢數據顯示，2018年中國電子煙市場規模達51.52億人民幣，同比增長28.5%；2012-2018年電子煙市場規模年復合增速達到約35%，呈高速增長態勢。

　　事實上，在規模龐大的電子煙產業背后也蘊藏著可觀的利潤。有一種觀點認為，傳統卷煙利潤能達到成本的10倍甚至50倍，而從目前電子煙多種模具多種煙彈不統一的模式來看，電子煙的利潤率只會比傳統卷煙行業更高。

　　據媒體報道，隨著電子煙的迅速發展，由陶瓷制作的電子煙配件受到顧客青睞，因為這種配件讓電子煙整體看上去更顯質感和高貴。

　　一位生產電子煙陶瓷配件的從業人員曾感嘆稱，電子煙行業十分暴利，就其所在公司而言，生產電子煙陶瓷配件利潤可高達50%。而一支成本僅60元的電子煙，在市面上可賣到兩三百元，價格翻了三倍不止。

　　電商平臺熱銷電子煙

　　有商家稱“尼古丁可以代謝出來”

　　中新經緯客戶端在某電商平臺上發現，銷量靠前的電子煙產品包括一次性、直桿型、盒子型等多種款式，售價在十幾元到三百元以上不等，有的最高月銷量甚至在10萬之上。

　　一些商家在產品廣告語中打著“戒煙解癮”“健康無害”的旗號進行促銷。此外，有的不乏以“去焦油”“無一氧化碳”“無二手煙”“比真煙危害少95%”等作為產品賣點。

　　某電商平臺售賣的電子煙產品截圖。其中一些商家在產品介紹中宣稱“不含焦油”等。

　　電子煙真的有這么“神奇”嗎？實際并非如此。

　　在7月22日舉行的“健康中國行動”之控煙行動新聞發布會上，國家衛健委規劃司司長毛群安介紹，國內外的研究發現，電子煙產生的氣溶膠是含有許多有毒有害的物質，電子煙中的各種添加劑成份也存在著健康的風險。另外，許多電子煙產品所含的尼古丁濃度標識模糊，容易導致使用者吸食過量。同時，電子煙的器具還存在著電池爆炸、煙液滲透、高溫燙傷等安全風險。

　　有些電子煙產品宣稱所謂“低焦油”，加了中草藥等，說可以降低煙草危害。對此，毛群安強調，“目前來看，還尚未有證據證明這些措施能夠真正起到降低煙草危害的作用。”

　　值得一提的是，今年央視“3·15晚會”也點名了電子煙行業亂象，指出電子煙會釋放有害物質，危害吸煙者和被動吸煙人群健康，長時間吸食電子煙同樣會產生對尼古丁的依賴；部分煙葉尼古丁濃度值標識不規范，易誤導消費者等。

　　然而，中新經緯客戶端查詢發現，在網絡平臺上銷售的多數電子煙產品介紹中，幾乎都沒有明確注明“有害健康”“適量使用”等字樣。

　　中新經緯客戶端隨機詢問了一家售賣電子煙的店鋪，當問到產品是否含有尼古丁時，對方表示“含微量尼古丁”。隨后，該商家又補充說，“微量的尼古丁對身體沒有傷害，身體有代謝功能，是可以代謝出來的。”“像一些蔬菜水果，番茄、土豆、香菇都是含有尼古丁的。真正有害的是焦油。”

　　與商家對話截圖。

　　中新經緯客戶端注意到，網絡上的確曾有報道稱“很多茄科植物中含有尼古丁，比如茄子、辣椒、土豆以及枸杞等。”不過，國家二級公共營養師李廣萍對此釋疑稱，網上的報道夸大了尼古丁對人體的危害。以番茄為例，一次性吃幾十千克番茄所攝入的尼古丁才會對人體造成危害，生吃番茄也是如此。

　　毛群安在發布會上表示，獲取電子煙主要的途徑是通過網上購買，根據國際的一些研究表明，電子煙的使用容易誘導青少年嘗試使用傳統的卷煙，加快吸煙人群的年輕化趨勢。因此必須嚴格加強電子煙的監管。

　　同時他還透露，目前國家衛生健康委正在會同有關部門開展電子煙監管的研究，計劃要通過立法的方式，對電子煙進行監管。

　　目前，國內電子煙市場仍處于快速發展、監管待完善的階段，業內認為，隨著電子煙相關監管條例出臺，行業準入門檻將大幅提高，研發能力突出、渠道優勢明顯的廠商有望獲得更多市場份額，電子煙有望成為風口。同時，在監管趨嚴環境下，也會倒逼電子煙相關企業走上良性發展道路。

　　7家A股公司布局電子煙產業

　　去年合計營收超200億

　　中新經緯客戶端查詢Wind發現，截至目前，A股電子煙相關上市公司共有7家，分別為勁嘉股份、美盈森、和而泰、順灝股份、億緯鋰能、東風股份、盈趣科技。依附煙草行業的暴利，7家公司在去年創造了218億元的營收，凈利潤合計近36億元。

　　以盈趣科技為例，自其上市以來便被二級市場貼上了“電子煙”的標簽。2018年財報顯示，盈趣科技位列7家公司盈利榜首，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.14億元，但同比增長率仍下滑17.30%。資料顯示，盈趣科技的主營業務是為客戶提供智能控制部件、創新消費電子等產品的研發、生產，后者的主要營收來源為電子煙精密塑料部件生產。

　　盈趣科技解釋稱，由于2017年度銷售占比較大的電子煙精密塑料部件本期銷售收入下降幅度較大，使得報告期內公司營業總收入及經營業績出現一定幅度下滑。

　　實際上，盈趣科技業績下降早有端倪，2018年1月15日成功上市后，股價一度突破百元大關，是22.5元發行價的4倍多。不過，上市后的首份季報就出現利潤下滑。2018年一季度，盈趣科技歸母凈利潤約1.71億元，同比下滑8.76%。

　　但此前，盈趣科技的業績幾乎是翻倍增長的！財報顯示，2016年及2017年，盈趣科技營收增速分別為68.13%及98.2%，歸母凈利潤增速分別為170.33%及120.86%。

　　分析認為，盈趣科技的利潤增速明顯高于營收增速，背后很大程度上受毛利率大幅飆升的影響。2015年度-2017年度，盈趣科技的毛利率分別為33.40%、42.15%及48.96%，也呈現逐年增長趨勢。

　　據中新經緯客戶端計算，2018年A股電子煙行業的毛利率數據平均值為41.82%，其中，盈趣科技、勁嘉股份的毛利率均在43%左右，略高出平均值2個百分點。毛利率是衡量盈利能力的指標，一般來說，毛利率越高則說明企業的盈利能力越高，控制成本的能力越強。

　　據悉，2014年之后，盈趣科技成為四大煙草巨頭之一菲莫國際旗下電子煙品牌的二級供應商，電子煙精密塑膠部件構成推動公司收入上升的主要業務。但有分析認為，對單個公司菲莫國際高度依賴的盈趣科技，高毛利能否持續需要打個問號。從其去年毛利率下滑的情況來看，這種說法似乎得到了某種印證。

　　監管穩步推進

　　行業有望走向規范化

　　在煙草行業迅速發展的同時，全球控煙運動也在持續深入推進，煙草監管日趨嚴格，煙草行業從高速發展階段轉入了控制和低調的發展期。

　　近日，深圳市正式將電子煙納入控煙管理。而大洋彼岸的舊金山則是美國首個禁售電子煙的城市。據不完全統計，目前，全球已經有42個國家和地區禁止或限制在公共場所使用電子煙。

　　去年8月30日，國家市場監督管理總局、國家煙草專賣局發布通告，為保護未成年人免受電子煙的侵害，市場主體不得向未成年人銷售電子煙。

　　無疑，政府的監管政策將深刻影響著電子煙行業的發展。此前有業內人士指出，電子煙市場跟所有的新興行業、新興市場一樣，面臨著大眾如何認知產品，產品如何駕馭市場以及行業標準和監管層面的困境。

　　針對監管政策對A股電子煙上市公司的影響，領先布局龍頭企業或將優先受益。國盛證券研報指出，新型煙草分為電子煙和加熱不燃燒(HNB)兩大類。隨著監管進程的推進，有望加速新型煙草行業整體從無序走向規范化發展。國內領先的布局電子煙和HNB新型煙草的上市公司相較于中小品牌具備技術和研發優勢，將優先在行業規范化進程中受益。

　　長城證券分析稱，由于電子煙產品涉及公共健康，政府在承認電子煙替煙優勢的同時勢必不斷加強行業質量監督，提高準入門檻，因此未來中小品牌在提高安全性方面所支付成本將大幅提高。具有資金實力、綁定中煙，在質量與安全性方面走在行業前列的產品將有較好的發展機遇。

　　國泰君安表示，目前全球各個國家對電子煙監管政策不一，中國亦尚未出臺明確的管理政策，產業的發展最終受控于國家和政府的監管政策及導向，煙草行業涉及多方利益主體，如果未來政策收緊，可能將影響行業整體的需求和發展，進而影響產業鏈公司業績。(中新經緯APP)